1999년 설립된 조선기자재 회사로 조선부문과 플랜트부문으로 구성되어 있으며, 국내 대형 조선 3사에 주요 기자재를 납품하는 전문업체

HD현대중공업과 HD현대미포의 LPG 운반선 글로벌 점유율이 약 50%에 달하며 지속적으로 증가하고 있습니다. 세진중공업은 이들 조선사에 데크하우스와 가스탱크를 독점 공급하는 구조로 글로벌 1위 달성이 가능할 것으로 전망됩니다.

미국 군함 건조 정책 변화와 LPG 운반선 시장 성장에 따른 독점적 공급 체계 수혜 기대

세진중공업은 HD현대중공업, HD현대미포 등 HD한국조선해양 자회사들에 데크하우스와 가스탱크를 독점 공급하고 있으며, 작년부터 한화오션, 삼성중공업과도 공급 계약을 체결하여 국내 대형 조선 3사 모두에 주요 기자재를 납품하고 있습니다. 연간 100~130척의 데크하우스를 생산하는 세계 최대 선실 제작사로서의 지위를 확고히 하고 있습니다.

- 미국이 번스-톨레프슨법을 우회하여 자국 군함을 한국에서 건조하는 방안을 검토 중이며, 미 해군부가 방위사업청과 함정 건조 및 MRO 협력 중요성에 대해 논의하고 있습니다. 이러한 정책 변화가 구체화되면 세진중공업이 미국 군함 건조 프로젝트의 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상됩니다.

2분기 영업실적이 컨센서스를 하회했음에도 불구하고, 하반기 탱크 인도 수 증가를 대비한 재고자산 매입으로 하반기 가파른 실적 개선이 전망됩니다. IBK투자증권은 목표주가를 18,000원에서 21,000원으로 상향 조정하며 매수 시점이라고 판단했습니다.

내부자가 56%의 지분을 보유하고 있어 일반 투자자들의 유동성이 제한적입니다. 특히 윤지원 수석부사장을 포함한 소수의 내부자가 과반수 지분을 보유하고 있어 주식의 유통량이 상대적으로 적고 변동성이 클 수 있습니다.

2분기 실적 부진과 높은 내부자 지분율로 인한 유동성 제약 및 비용 증가 압박

2025년 2분기 연결 영업실적이 매출액 982억원, 영업이익 88억원을 기록하며 컨센서스를 하회했습니다. 1분기 대비 매출액은 유사했으나 비용 증가로 영업이익이 50.8% 감소하여 투자자들의 단기 실적에 대한 우려가 존재합니다.

하반기 탱크 인도 수 증가를 대비한 재고자산 매입 비용이 크게 증가하여 2분기 영업이익 감소의 주된 원인이 되었습니다. 이러한 선행 비용 부담이 단기적으로 수익성에 압박을 가할 가능성이 있습니다.

조선업계는 글로벌 해운 수요와 선박 발주량에 따라 주기적인 경기 변동을 겪는 업종 특성상, 거시경제 둔화나 글로벌 물동량 감소 시 조선사들의 발주 취소나 연기가 발생할 위험이 상존합니다. 이는 세진중공업의 수주 및 매출에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

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