미국 최대 주택 건설사로 36개 주 126개 시장에서 단독 주택 및 다가구 주택 건설·판매, 토지 개발, 모기지 서비스 제공

2026년 7월 21일 발표된 3분기 실적에서 매출 342.5억 달러, 순이익 35.9억 달러를 기록하며 월가 예상치를 상회했습니다. 47년 간 누적 130만 가구 건설 실적으로 업계 최대 규모의 토지 포트폴리오를 보유해 원가 경쟁력을 유지하고 있습니다. 이는 시장 변동성 속에서도 안정적인 현금흐름을 창출하는 기반으로 작용합니다.

규모 기반 수익 안정성과 임대 사업 다각화가 핵심 성장 동력

2026년 6월 기준 단독 임대 주택 3,129가구와 다가구 주택 2,370단지를 완공하며 임대 사업 비중을 확대 중입니다. 임대 수요 증가 추세에 대응해 건설-임대-관리 수직 계열화를 통한 수익 다각화 전략이 실행되고 있으며, 이는 주택 판매 시장 약세 시 안정장치로 기능합니다.

포레스터 그룹에 대한 지배 지분(51% 이상)을 활용해 주택 건설용 토지의 75% 이상을 직접 확보하고 있습니다. 2026년 7월 기준 36개 주에 분포한 25만 가구 분량의 토지 보유로 재고 부담을 최소화하며 향후 3년 간 건설 일정을 안정적으로 계획할 수 있는 토지 기반을 구축했습니다.

모기지·타이틀·보험 서비스를 자체 제공하는 원스톱 시스템으로 거래 효율성을 높이고 있습니다. 특히 2026년 3분기 재무 서비스 부문이 주택 구매자 대상 서비스 확대로 수익 기여도를 높였으며, 고객 유치-건설판매-금융서비스 연계를 통해 시장 점유율을 공고히 하고 있습니다.

레나(LEN)와 펠티그룹(PHM) 등 주요 경쟁사가 입지별 맞춤형 할인 전략을 강화하는 반면, D.R. Horton은 규모의 경제를 통한 원가 절감에 집중하며 가격 조정 폭이 제한적입니다. 2026년 2분기 이후 분양가 인하율(1.2%)이 경쟁사 평균(2.5%) 대비 낮아 시장 점유율 방어에 한계가 발생하고 있습니다.

주택 구매력 악화와 금리 인상 압력이 주요 리스크

30년 고정 모기지 금리가 7.2%까지 상승(2026년 7월 기준)하며 구매자 부담이 가중되고 있습니다. 주택 가격 대비 소득 비율이 사상 최고치(5.8배)를 기록한 상황에서 금리 상승이 매매 수요 위축을 가속화시켜 2026년 4분기 실적 전망을 어둡게 만들고 있습니다.

2026년 7월 21일 발표에서 연간 주택 건설 가이드런스를 기존 10만 가구에서 9만 5천 가구로 하향 조정했습니다. 구매자들의 주택 구매력 약화와 신중한 소비 심리 지속으로 주문량 감소(2026년 3분기 기준 전년대비 8% 감소)가 확인되며 업계 전반의 성장 둔화가 투자 심리를 위축시키고 있습니다.

캘리포니아와 텍사스 등 주요 시장에서 친환경 건축 규제(2026년 6월 개정 건축 코드) 도입으로 단위 건설비가 15% 상승했습니다. 2026년 7월 발표된 연방 정부의 신축 주택 에너지 효율 기준 강화도 당분간 수익성 압박 요인으로 작용할 전망입니다.

D.R. Horton, Inc. operates as a homebuilding company in East, North, Southeast, South Central, Southwest, and Northwest regions in the United States. It engages in the acquisition and development of land; and construction and sale of residential homes in 106 markets across 33 states under the names of D.R. Horton, America's Builder, Express Homes, Emerald Homes, and Freedom Homes. The company constructs and sells single-family detached homes; and attached homes, such as town homes, duplexes, and triplexes. It also provides mortgage financing services; and title insurance policies, and examination and closing services, as well as engages in the residential lot development business. In addition, the company develops, constructs, owns, leases, and sells multi-family and single-family rental properties; owns non-residential real estate, including ranch land and improvements; and owns and operates energy related assets. It primarily serves homebuyers. D.R. Horton, Inc. was founded in 1978 and is headquartered in Arlington, Texas.

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