청산 도미노가 시작됐다

2025년 8월, 비트코인과 이더리움에서 5억 달러 규모의 레버리지 포지션이 단숨에 사라졌어요. 청산된 포지션의 95%가 매수 포지션이었는데, 이는 시장이 얼마나 한쪽으로 쏠려 있었는지를 보여줘요. 주요 지지선이 무너지자 자동 청산 시스템이 연쇄적으로 작동했고, 가격 하락은 걷잡을 수 없이 빨라졌어요.

이번 사태는 단순한 가격 조정이 아니에요. 고빈도 거래 시스템이 갑자기 유동성 공급을 멈췄고, 거래소 시스템까지 마비되면서 투자자들의 손실이 눈덩이처럼 커졌어요.

연준이 방아쇠를 당겼다

청산 사태의 진짜 원인은 연준의 통화정책 전망이 바뀐 것이에요. 9월 금리 인하 기대가 사라지면서 위험자산에 대한 투자 심리가 얼어붙었고, 기관투자자들이 포트폴리오를 재조정하며 암호화폐를 대거 팔아치웠어요. 달러 강세와 글로벌 유동성 축소가 겹치면서 매도 압력은 더욱 거세졌어요.

잭슨홀 회의에서 파월 의장이 어떤 신호를 보낼지가 시장의 다음 방향을 결정할 거예요. 시장은 이미 추가 완화 가능성을 낮게 보고 있어요.

비트코인과 주식이 함께 움직인다

비트코인과 S&P 500, 나스닥의 움직임이 점점 비슷해지고 있어요. 기관투자자들이 암호화폐 시장에 본격적으로 뛰어들면서, 위험을 회피할 때는 암호화폐와 주식을 동시에 팔아치우는 패턴이 뚜렷해졌어요. ETF와 파생상품 시장이 커지면서 두 시장은 더욱 단단히 연결됐어요.

이런 연결고리가 강해질수록 시스템 리스크도 커져요. 암호화폐 시장의 높은 레버리지와 변동성이 전통 금융시장으로 번질 경우, 금융시장 전체가 흔들릴 수 있어요.

아시아발 전염이 시작됐다

한국, 일본, 중국 등 아시아 시장에서는 통화 약세와 김치 프리미엄이 동시에 나타나고 있어요. 신흥국 투자자들이 자산 보전 수단으로 암호화폐를 찾았지만, 이번 급락으로 그 믿음이 깨졌어요. 개인투자자 비중이 높은 아시아 시장의 패닉 매도가 글로벌 시장을 더욱 불안하게 만들고 있어요.

대규모 청산이 일어나면 투자자들은 마진콜을 메우기 위해 주식 같은 다른 자산도 팔아야 해요. 기관투자자의 리스크 관리 규정과 구조화 상품의 확산이 이런 전염 효과를 더욱 키우고 있어요.

결론

2025년 8월 비트코인과 이더리움의 대규모 청산은 암호화폐가 더 이상 고립된 시장이 아님을 보여줬어요. 연준의 정책 변화와 달러 강세가 위험자산 전체를 흔들었고, 암호화폐 충격이 주식시장과 신흥국 통화로 번질 가능성이 커졌어요.

앞으로 시장이 어디로 갈지는 연준의 다음 행보와 기관투자자들의 리스크 관리 변화에 달려 있어요. 암호화폐와 전통 시장의 상관관계 지표, 그리고 아시아 시장의 자금 흐름을 보면 전염 위험이 현실화되는지 판단할 수 있어요.