중국 설비폐쇄가 미치는 영향

중국 정부가 2025년 4중전회에서 노후 석유화학 설비 폐쇄를 공식화했어요. 30년 이상 노후 설비 기준으로 약 230만톤, 20년 이상 기준으로는 최대 600만톤까지 폐쇄될 전망이에요. 하지만 중국은 동시에 최신 대형 설비 투자를 병행하고 있어요.

노후 설비를 줄이면서도 첨단 설비로 시장 지배력을 강화하는 투트랙 전략을 쓰고 있어요. 2026년 글로벌 에틸렌 증설 규모는 1,335만톤으로 2025년의 3배 이상이 될 전망이에요. 이런 상황에서 중국의 설비폐쇄만으로 공급과잉이 구조적으로 해소되기는 어렵다는 분석이 많아요.

한·일·유럽 구조조정 움직임

한국, 일본, 유럽 모두 대규모 설비 감축 계획을 내놓았어요. 한국은 2025년까지 최대 370만톤, 일본은 190만톤, 유럽은 500만톤의 에틸렌 설비 감축을 추진 중이에요. 이들 국가의 감축 계획이 모두 실현된다면 글로벌 에틸렌 생산능력의 5~7%가 줄어들 수 있어요.

하지만 실제 감축 이행률에 대해서는 회의적인 시각도 많아요. 설비 폐쇄는 상류 정유시설과의 연계, 환경 정화 비용, 인력 정리 등 복잡한 문제가 얽혀 있어 쉽지 않아요. 한국의 경우에도 각 기업이 누가 먼저 설비를 포기할지 눈치만 보는 상황이 이어지고 있어요.

2026년 수급 개선 전망

2025년 한 해 동안 집중적으로 이루어지는 설비 폐쇄와 신규 증설 둔화로 2026년에는 공급 압력이 완화되고 마진이 개선될 것이라는 전망이 있어요. 실제로 에틸렌 스프레드는 2025년 들어 점진적으로 개선되고 있고, 일부 기업들은 흑자 전환 조짐을 보이고 있어요.

하지만 2026년 이후에는 다시 대규모 신규 증설이 재개될 예정이에요. 특히 중국과 중동의 첨단 설비 증설이 집중되면서 공급 과잉이 재현될 수 있다는 우려가 커요. 수요 회복도 미·중 관세 협상, 중국 내수 부양책 등 여러 조건이 동시에 충족되어야만 가능해요.

관세와 수요가 핵심 변수

2026년 석유화학 시장의 가장 큰 변수는 미·중 관세 협상 결과예요. 트럼프 대통령은 협상이 결렬될 경우 11월 1일부터 중국산 수입품에 최대 155%까지 관세를 인상할 수 있다고 언급했어요. 관세가 완화되면 제조업 활성화와 소비 증가로 석유화학 수요가 늘 수 있지만, 반대로 관세가 급격히 인상되면 글로벌 공급망이 왜곡되고 수요가 급감할 수 있어요.

중국의 내수 부양책도 수요 회복에 긍정적 신호를 주고 있지만, 부동산 침체와 고령화 등 구조적 문제로 인해 단기 부양책만으로는 한계가 있다는 평가가 많아요. 결국 공급 감축과 수요 회복이 동시에 이루어져야만 지속 가능한 업황 반등이 가능해요.

결론

2026년 석유화학 업황 반등 기대감은 중국의 설비폐쇄와 글로벌 구조조정에 기반하고 있어요. 하지만 중국의 신규 증설과 관세 변수 등 복합적인 리스크가 여전히 남아있어요. 공급 감축이 실제로 이행되고, 미·중 관세 협상이 원만하게 타결되어야 실질적인 업황 개선이 가능해요.

2026년은 업황 개선의 중요한 시점이 될 수 있지만, 이후 공급 과잉이 재현될 경우 일시적 반등에 그칠 수 있어요. 따라서 관세 협상 진행 상황과 각국의 설비 폐쇄 실행률, 그리고 중국의 신규 증설 속도를 면밀히 지켜봐야 해요.