셧다운·고용 쇼크가 빅컷 부르다

미국 정부 셧다운과 9월 고용 데이터의 급격한 악화가 연준의 금리 인하 기대를 크게 높이고 있어요. 셧다운으로 경제지표 발표가 지연되고, 고용시장은 예상과 달리 빠르게 냉각되고 있다는 신호가 이어지고 있어요.

트럼프 대통령의 금리 인하 압박과 연준의 고용 안정 중시 기조가 맞물리면서, 시장은 50BP 이상의 '빅컷' 가능성에 무게를 두고 있어요. 이런 정책 변화는 달러 약세의 촉매로 작용할 수 있어요.

달러 지수 4개월 연속 하락하다

달러 인덱스가 4개월 연속 하락하며 97.69까지 떨어진 것은 단순한 단기 조정이 아니라 구조적 약세의 신호로 받아들여지고 있어요. 미국의 재정 건전성 우려, 외국인 국채 보유 비중 감소, 탈달러화 움직임 등 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있어요.

외국인 투자자들의 미국 자산 이탈과 중국·일본 등 주요국의 정책 변화가 달러 약세를 심화시키고 있어요. 계절적 요인까지 더해지면서, 달러의 약세 흐름이 당분간 이어질 가능성이 높다는 분석이 많아요.

연준, 인플레와 고용 사이 고민하다

연준은 인플레이션과 고용 안정이라는 이중 목표 사이에서 복잡한 딜레마에 직면해 있어요. 최근 인플레이션이 다시 오름세를 보이고 있지만, 고용 시장의 급랭과 정부 셧다운이라는 특수 상황이 연준의 완화적 정책을 압박하고 있어요.

파월 의장은 기존의 '인플레이션 초과달성' 전략을 포기하고, 점진적이고 신중한 금리 인하 기조로 전환했어요. 하지만 고용 쇼크가 이어진다면 연준이 예상보다 빠르고 큰 폭의 금리 인하를 단행할 수 있다는 전망도 나오고 있어요.

신흥국·한국 시장에 기회 열리다

달러 약세가 이어지면 신흥국 주식과 자산으로의 자금 유입이 확대되고, 한국을 포함한 아시아 수출국의 증시에도 긍정적 영향을 미치고 있어요. 2025년 들어 신흥국 주식이 S&P 500을 크게 앞지르는 수익률을 기록했고, 한국 증시도 달러 약세 효과로 상승세를 보이고 있어요.

원화 강세는 수출 경쟁력에는 부담이지만, 수입 물가 안정과 외국인 자금 유입, 기업 지배구조 개선 등 구조적 변화가 한국 시장에 기회로 작용하고 있어요. 부동산, 금, 비트코인 등 대체 자산에도 투자 매력이 높아지고 있어요.

달러 반등 가능성도 남아있다

지정학적 긴장 고조, 미국 경제의 회복력, 연준의 정책 변화, 주요국 중앙은행의 대응 등은 달러 강세로의 반전 요인으로 남아 있어요. 특히 인플레이션이 다시 상승하거나, 미국 경제가 예상외로 견고함을 보일 경우 달러가 반등할 수 있어요.

트럼프 행정부의 정책 불확실성, 글로벌 금융시장 변동성 등도 달러 흐름에 영향을 줄 수 있어요. 투자자들은 이런 리스크 요인들을 함께 고려해 포트폴리오 전략을 세워야 해요.

결론

연준의 빅컷 기대와 고용 쇼크, 정부 셧다운이 맞물리면서 달러 약세가 이어질 가능성이 커졌어요. 미국의 재정 건전성 우려와 외국인 자금 이탈, 탈달러화 움직임도 약세 흐름을 뒷받침하고 있어요. 신흥국과 한국 시장에는 자금 유입과 증시 상승이라는 기회가 열리고 있어요.

하지만 지정학적 리스크나 미국 경제의 예상외 회복력, 인플레이션 재상승 같은 변수가 달러를 다시 강세로 돌릴 수 있어요. 결국 연준이 얼마나 빠르게 금리를 내릴지, 그리고 미국 경제가 실제로 얼마나 약해졌는지가 달러 향방을 결정할 핵심 지표가 될 거예요.