새 이사 합류로 연준 균형 흔들리다

STEPHEN MIRAN이 연준 이사회에 합류하면서 FOMC 내부의 매파와 비둘기파 균형이 흔들리고 있어요. MIRAN은 트럼프 행정부의 경제자문위원회 의장직을 유지한 채 연준 이사로 임명되어, 정치적 압박의 통로 역할을 할 수 있다는 우려가 커지고 있어요.

이러한 이중직 구조는 연준의 독립성 논란을 불러일으키고 있으며, 단기간 내 정책 변화 가능성에 대한 시장의 경계심도 높아지고 있어요. MIRAN의 임기가 짧은 만큼, 가시적인 정책 변화를 추진할 유인이 있다는 분석도 나와요.

고용 둔화와 물가 압력이 딜레마 키우다

2025년 8월 고용 보고서에서는 비농업 부문 고용 증가가 크게 둔화되고, 실업률이 4.3%로 상승하는 등 고용시장의 약화가 뚜렷하게 나타났어요. 특히 12개월간 고용 증가가 911,000명 하향 수정되는 등 실제 고용 상황이 공식 통계보다 더 약한 것으로 드러났어요.

반면 인플레이션은 2.9%로 연준 목표치인 2%를 여전히 상회하고 있고, 관세 효과로 인한 가격 상승 압력도 지속되고 있어요. 연준은 고용 안정과 물가 안정이라는 이중 목표 사이에서 정책 결정의 어려움을 겪고 있어요.

50BP VS 25BP, 시장 기대 엇갈리다

FOMC 내부에서는 25BP 인하가 우세한 시나리오로 평가되고 있지만, MIRAN의 합류와 일부 위원들의 입장 변화로 50BP 인하 가능성도 거론되고 있어요. WALLER와 BOWMAN 등은 고용시장 둔화와 관세 효과를 근거로 대폭 인하 필요성을 주장하고 있어요.

시장에서는 25BP 인하가 이미 대부분 반영되어 있어, 50BP 인하가 단행될 경우 단기적으로 주식시장과 위험자산이 강하게 반응할 것으로 예상돼요. 그러나 중장기적으로는 인플레이션 재가속, 자산 버블, 연준 신뢰도 하락 등 부작용에 대한 우려도 커지고 있어요.

한국·글로벌 시장에 파급효과 미치다

연준의 금리 인하는 달러 약세와 글로벌 자본 이동을 촉진해, 한국을 비롯한 아시아 신흥국 주식시장에 외국인 자금 유입을 가속화할 수 있어요. 특히 50BP 인하 시 원화 강세와 코스피 상승, 내수주 강세가 예상되지만, 수출기업에는 부담 요인으로 작용할 수 있어요.

한국은행의 금리 인하 압력도 커질 수 있으며, 부동산 시장과 가계 부채 등 국내 경제에 미치는 영향도 복합적으로 나타날 전망이에요. 글로벌 차원에서는 유럽, 일본 등 주요국 통화정책에도 연쇄적 변화가 예상되고, 지정학적 리스크와 연준의 독립성 논란도 시장 불확실성을 키우고 있어요.

결론

2025년 9월 FOMC 회의에서 50BP 대폭 금리인하가 단행될 가능성은 매우 낮아요. 연준 내부의 신중한 기조와 인플레이션 압력, 그리고 시장이 25BP 인하를 이미 충분히 반영하고 있다는 점이 주요 근거예요. STEPHEN MIRAN의 합류와 고용시장 둔화가 변수로 작용하지만, 인플레이션이 목표치를 상회하고 관세 효과가 지속되는 상황에서 연준은 전통적인 25BP 인하를 선택할 가능성이 높아요.

50BP 인하가 현실화되려면 고용 악화가 더 심화되고 인플레이션이 빠르게 둔화되는 추가적인 변화가 필요해요. 시장은 고용 지표와 물가 동향, 그리고 FOMC 위원들의 발언을 주시하며 정책 방향을 판단해야 해요.