호르무즈 해협 봉쇄가 국제 유가에 미치는 영향

호르무즈 해협 봉쇄 리스크가 커지면서 국제 유가 전망에 대한 불확실성이 극대화되고 있습니다. 이 해협이 막히면 WTI 기준 유가가 배럴당 130~150달러까지 치솟을 수 있다는 전망이 나옵니다.

실제 6월 중순 WTI와 브렌트유 모두 5% 이상 급등했고, 시장은 봉쇄 가능성에 73%의 확률을 반영하고 있습니다. 공급 차질뿐 아니라 심리적 위험 프리미엄이 유가를 추가로 끌어올리는 구조입니다.

호르무즈 해협 봉쇄 시나리오별 국제 유가 변동폭 분석에 따르면, 완전 봉쇄 시 6개월 이상 유가가 +$35~50/배럴 급등할 수 있습니다.

이스라엘 이란 갈등이 해운업 실적에 미치는 파급 효과

이스라엘-이란 갈등이 해운업 실적에 미치는 파급 효과는 단기적으로 긍정적입니다. HMM 등 해운사는 중동-유럽 노선 운임을 70% 인상했고, 프론트라인(FRO) 등 유조선 업체는 임대료 급등과 함께 주가가 9% 상승했습니다.

하지만 유류비용 상승과 보험료 급등으로 순이익 기여도는 오히려 12%P 감소할 전망입니다. 해운업은 운임 인상과 비용 부담이 동시에 작용하는 구조적 딜레마에 직면해 있습니다.

이런 상황에서 해운업 실적은 단기 수혜와 중장기 리스크가 공존하는 양상입니다.

방산주가 호르무즈 해협 위기에서 수혜를 입는 이유

방산주가 호르무즈 해협 위기에서 수혜를 입는 이유는 군사적 긴장 고조에 따른 수요 증가입니다. 레이시온(RTX)은 사우디에 미사일 180기, L3해리스(LHX)는 UAE에 해상 레이더 4기, 한국항공우주산업(047810)은 쿠웨이트에 FA-50 전투기 12대 수출 계약을 체결했습니다.

이처럼 방산주는 지정학적 리스크가 커질수록 수주와 실적이 동반 상승하는 구조입니다. 특히 중동·아시아권 수출 확대가 단기 주가 모멘텀으로 작용하고 있습니다.

다만, 군사적 긴장이 완화될 경우 방산주 랠리도 단기에 그칠 수 있다는 점은 유의해야 합니다.

정유업 마진이 유가 급등기에 어떻게 변화하는가

정유업 마진이 유가 급등기에 어떻게 변화하는가를 보면, 아시아 정유사들은 오히려 수익성 압박을 받고 있습니다. GS칼텍스 기준 두바이유와 WTI 간 스프레드가 -$3.5/배럴까지 벌어지며, 정제 마진이 1배럴당 $4.2에서 $1.8로 급락했습니다.

SK이노베이션 등은 원유 처리비중을 조정하며 대응에 나서고 있지만, 단기적으로는 마진 하락이 불가피합니다. 정유업은 유가 급등이 곧바로 실적 개선으로 이어지지 않는 대표적 업종입니다.

이런 구조적 한계는 투자 전략 수립 시 반드시 고려해야 할 변수입니다.

결론

호르무즈 해협 봉쇄 위기는 국제 유가의 단기 급등세를 촉발하고, 해운·방산주에는 단기 수혜를, 정유업에는 마진 압박을 가져올 전망입니다. 공급 차질과 심리적 불안이 맞물리며 유가 상승 압력이 당분간 이어질 가능성이 높습니다.

하지만 미국 셰일가스 증산, 중국의 원유 수입 다변화, 유럽의 에너지 다각화 등 하방 요인도 존재해, 유가 급등세가 장기적으로 지속되기는 어렵습니다.