실적이 예상보다 훨씬 나빴다

테슬라의 2분기 실적은 시장 예상을 크게 밑돌았어요. 매출은 225억 달러로 전년 대비 12% 감소했고, 영업이익은 9억 2,300만 달러로 무려 42% 급감했어요. 순이익도 11억 7천만 달러로 16% 줄어들며 전방위적인 부진을 보였어요.

실적 악화의 핵심은 세 가지예요. 첫째, 전기차 판매량이 13.5% 감소하면서 자동차 부문 매출이 16% 줄었어요. 둘째, 배출가스 규제를 맞추지 못한 기업들이 테슬라에서 사는 규제 크레딧 수익이 4억 3,900만 달러로 전년 대비 절반으로 줄었어요. 셋째, 가격 인하 경쟁으로 마진이 크게 악화됐어요.

경쟁사들이 빠르게 치고 올라온다

유럽에서는 중국 BYD가 올해 18만 6,000대를 판매하며 시장을 빠르게 잠식하고 있어요. 2029년까지 40만 대 판매로 성장할 전망이라 테슬라의 유럽 시장 지배력이 흔들리고 있어요. 중국에서는 이미 BYD가 테슬라를 제치고 세계 1위 전기차 제조사로 올라섰어요.

미국에서도 상황이 녹록지 않아요. GM이 2분기에 4만 6,280대를 판매하며 전년 대비 111% 성장했고, 미국 시장 점유율 13%를 차지했어요. 테슬라가 더 이상 전기차 시장을 독점하는 시대는 끝났다고 봐야 해요.

보조금 폐지가 치명타를 날린다

2025년 9월 30일로 예정된 미국 전기차 구매 보조금 7,500달러 폐지는 테슬라에게 큰 타격이 될 전망이에요. 하버드 대학 연구에 따르면, 보조금이 사라지면 2030년까지 미국 전기차 시장 점유율이 6%포인트 감소할 거예요.

엘론 머스크도 "앞으로 몇 분기 동안 어려운 시기가 예상된다"고 인정했어요. 여기에 트럼프 행정부가 추진하는 중국산 배터리 관세 인상(15~50%)까지 더해지면 테슬라의 원가 부담은 더욱 커질 수밖에 없어요.

로봇택시는 아직 먼 이야기다

테슬라가 미래 성장동력으로 내세운 로봇택시는 올해 6월 22일 오스틴에서 시범 운영을 시작했어요. 하지만 인력 감시원이 동승해야 하고 제한된 구역에서만 운행하는 등 아직 초기 단계의 한계가 명확해요.

텍사스 주 의회는 안전성 문제를 들어 9월 1일까지 운영 중단을 요청했어요. 머스크는 "2025년 말까지 미국 인구의 절반이 로봇택시를 이용할 것"이라고 장담하지만, 전문가들은 완전 자율주행까지 15년 이상 걸릴 거라고 봐요.

머스크의 정치 행보가 발목을 잡는다

엘론 머스크의 트럼프 지지와 정치적 발언이 테슬라 브랜드에 악영향을 미치고 있어요. 환경을 중시하는 전기차 소비자들이 등을 돌리기 시작했고, 일부 유명인들은 테슬라 차량을 기부하겠다고 공개 선언했어요.

모건스탠리는 "머스크의 정치적 활동이 테슬라 주가에 단기적 압박으로 작용할 것"이라고 분석했어요. 실적 악화와 브랜드 이미지 하락이 맞물리면서 부정적 사이클이 형성되고 있어요.

결론

테슬라의 현재 주가 하락은 단순한 조정이 아니라 여러 문제가 겹친 결과예요. 전기차 보조금 종료, 로봇택시 상용화 지연, 머스크의 정치 행보로 인한 브랜드 가치 하락이 동시에 터지면서 성장 동력이 약해지고 있어요. 머스크 본인도 2025년 3분기에서 2026년 1분기까지 실적 부진이 이어질 거라고 인정했으니, 단기 회복은 어려워 보여요.

테슬라가 진짜 저점에 도달했는지 판단하려면 자율주행 기술의 실질적 진전을 봐야 해요. 로봇택시가 언제 규제를 통과하고 실제 수익을 낼 수 있을지, 그리고 전기차 시장에서 경쟁사들과의 격차를 어떻게 좁힐지가 핵심이에요. 지금으로선 이런 회복 신호를 찾기 어려운 상황이에요.