경제 성장이 연준을 압박하다

미국 GDP가 3.8%로 급등하며 연준의 완화 정책 명분이 약해졌어요. 소비자 지출과 제조업 회복, 부동산 시장 활성화가 성장을 이끌었고, 이런 강세는 연준이 금리를 더 내릴 이유를 줄이고 있어요.

하지만 노동시장은 다른 신호를 보내요. 실업률이 4.3%로 올라가고 고용 통계도 하향 수정됐어요. 연준은 완전고용과 물가안정이라는 두 목표 사이에서 어려운 선택을 해야 해요.

연준 내부가 갈라지다

9월 FOMC에서 연준은 기준금리를 25BP 내렸지만, 내부 의견은 엇갈려요. 점도표상 다수는 연내 추가 인하를 예상하지만, 일부는 인하가 불필요하다고 봐요.

노동시장 약화와 인플레이션 압력, 관세 정책 불확실성이 겹치면서 정책 결정이 복잡해졌어요. 파월 의장도 노동시장이 약해졌다며 신중한 입장을 보이고 있어요.

시장 기대가 바뀌다

강한 경제 지표 발표 후 금리 선물 시장의 인하 기대가 줄었어요. CME FEDWATCH에 따르면 12월 금리 동결 가능성이 3분의 1 이상으로 높아졌어요.

주간 실업보험 청구 건수가 줄어들며 노동시장이 개선되고 있어요. 장기 금리 상승과 수익률 곡선 변화도 시장이 연준의 속도 조절을 예상한다는 신호예요.

인플레와 달러가 부담을 더하다

GDP 디플레이터와 핵심 PCE 물가지수가 상향 수정되며 인플레이션 압력이 이어져요. 달러 지수도 강세를 보이며 글로벌 자산 시장에 영향을 주고 있어요.

연준이 금리를 더 내리면 인플레이션 기대가 자극받고 자산 버블 우려가 커질 수 있어요. 반대로 인하를 멈추면 성장주와 금리 민감 섹터가 조정받을 수 있어요.

결론

미국 경제의 강한 성장과 인플레이션 재가속 우려가 겹치면서 연내 추가 금리 인하 가능성은 크게 줄었어요. 시장은 이미 금리 인하 축소나 동결에 무게를 두고 있고, 달러 강세와 장기 금리 상승이 새로운 변수가 됐어요.

앞으로 연준의 정책은 경제 지표가 계속 개선되는지, 인플레이션 압력이 지속되는지에 따라 결정될 거예요. 투자자들은 금리 인하가 무산될 경우를 대비해 포트폴리오를 조정할 시점이에요.