AI 서버가 MLCC 판을 바꾸다

AI 서버 한 대에 MLCC가 25,000개나 들어가요. 이는 일반 서버보다 12배나 많은 수치예요. 엔비디아의 GB200, GB300 같은 최신 AI 칩 출하가 본격화되면서 MLCC 수요도 함께 치솟고 있어요. 일본 무라타는 고용량 MLCC 리드타임을 8주에서 12주로 늘렸어요.

AI 서버는 24시간 고발열 환경에서 작동해요. 그래서 고신뢰·고내열·고집적 MLCC가 꼭 필요해요. 이런 특성 때문에 AI 서버용 MLCC 시장은 기술 진입장벽이 높아요. 기존 선도 업체들의 독점력이 더욱 강해지고 있어요.

공급 한계점에 다다르다

메이저 MLCC 업체들의 가동률이 90%대에 진입했어요. 공급 여력이 거의 바닥났다는 신호예요. 삼성전기와 무라타는 AI 서버와 전장용 MLCC에 집중 투자하고 있지만, 설비투자 리드타임과 생산력 손실로 공급 확대가 쉽지 않아요.

AI 서버와 전장용 MLCC 수요가 빠르게 늘면서 2026년에는 일부 영역에서 공급 부족이 본격화될 가능성이 커요. 공급자 우위 시장이 형성되면서 가격 상승 압력이 거세지고 있어요. 이미 가격 협상력이 공급자 쪽으로 기울고 있어요.

삼성전기·무라타가 시장을 쥐다

AI 서버용 MLCC 시장은 무라타 45%, 삼성전기 40%로 양강 구도가 굳어졌어요. 이들은 기술력과 생산능력에서 압도적 우위를 점하고 있어요. 무라타는 리드타임을 늘리며 공급 조절에 나섰고, 삼성전기는 AI 서버와 전장용 MLCC 비중을 빠르게 늘리고 있어요.

중국 업체들이 저가 공세를 펼치고 있지만, 고부가가치 MLCC 시장에서는 아직 기술 격차가 커요. 단기간 내 중국 업체가 경쟁하기는 어려워 보여요. 기술 진입장벽이 생각보다 높아요.

랠리와 조정 사이에서 흔들리다

구조적 수요 증가와 공급 제약이 맞물려 단기적으로는 부품주 랠리가 재점화될 가능성이 높아요. 삼성전기는 2025년 영업이익이 전년 대비 18.4% 증가할 전망이에요. 삼화콘덴서도 높은 변동성 속에서 반등 기대감이 커지고 있어요.

하지만 글로벌 IT 수요 침체와 중국 업체들의 기술 추격은 중장기 조정 압력으로 작용할 수 있어요. 2018년처럼 공급 과잉이 재현될 리스크도 완전히 사라진 건 아니에요. 투자할 때는 긍정적 모멘텀과 잠재 리스크를 모두 고려해야 해요.

결론

AI 서버 확산으로 MLCC 수요가 폭발하면서 2025~2026년 부품주가 다시 주목받고 있어요. 삼성전기와 무라타가 시장을 주도하는 가운데 가격 상승과 수익성 개선이 기대돼요. 공급자 우위 시장이 형성되면서 관련 기업들의 실적 개선이 가시화되고 있어요.

다만 글로벌 IT 수요가 둔화되거나 중국 업체의 기술력이 빠르게 따라잡는다면 조정이 올 수 있어요. AI 서버 수요가 얼마나 지속되는지, 글로벌 경기가 어떻게 흘러가는지가 부품주 투자의 핵심 판단 기준이 될 거예요.