SK하이닉스가 시장을 흔들다

SK하이닉스는 2025년 9월 12일 세계 최초로 HBM4 개발을 완료하고 양산 체계를 구축했다고 밝혔어요. 이 제품은 기존 HBM3E 대비 대역폭이 2배, 전력 효율성이 40% 개선되어 AI 서비스 성능을 크게 높일 수 있어요. ADVANCED MR-MUF 공정과 1B 10나노 기술을 적용해 양산 리스크를 줄이고, 엔비디아의 차세대 RUBIN 플랫폼에 12층 HBM4 칩을 공급할 예정이에요.

이러한 기술적 선점은 SK하이닉스가 엔비디아 등 주요 고객사와의 신뢰를 쌓는 데 중요한 역할을 했어요. 실제로 엔비디아 CEO가 SK하이닉스에 12층 HBM4 칩 공급을 앞당겨 요청했다는 점은 기술 리더십을 인정받았다는 신호로 볼 수 있어요. SK하이닉스의 HBM4 독주 체제는 단기적으로 시장 점유율과 수익성 모두에서 긍정적인 효과를 가져왔어요. 하지만 기술 우위만으로 장기 독점이 보장되지는 않는다는 점이 점차 부각되고 있어요.

삼성과 마이크론이 추격하다

삼성전자는 2025년 9월 21일 HBM3E 12층 제품이 엔비디아 품질 테스트를 통과하면서 주가가 크게 올랐어요. 엔비디아, AMD, 브로드컴 등 주요 고객사에 공급할 수 있는 자격을 확보했다는 의미예요. 삼성전자는 최신 1C 공정 노드를 HBM4에 적용해 성능 차별화를 시도하고 있지만, 추가 검증이 필요하다는 지적도 받고 있어요.

마이크론은 2026년 HBM 공급 물량이 완전히 매진될 것이라고 전망하며, 검증된 1Β 공정을 HBM4에 적용해 안정성을 강조하고 있어요. 12-HI HBM3E의 수율 개선 속도도 빠르게 진행되고 있다는 점을 내세우고 있어요. 이처럼 삼성전자와 마이크론이 각기 다른 기술 전략으로 HBM4 시장에 본격 진입하면서, SK하이닉스의 독점적 지위는 점차 약화될 수밖에 없어요.

엔비디아가 판을 바꾸다

엔비디아는 현재 SK하이닉스에 90% 가까이 의존하고 있지만, 2026년 RUBIN GPU 플랫폼부터는 공급업체 다변화를 본격적으로 추진할 계획이에요. 엔비디아는 세 업체 모두에 HBM4 샘플을 요청했고, 10GBPS 이상의 고성능을 요구하고 있어요.

SK하이닉스는 이미 10GBPS 속도를 달성했고, 삼성전자와 마이크론도 유사한 성능을 구현할 수 있는 상황이에요. 엔비디아의 공급망 다변화 압력은 SK하이닉스의 점유율 하락과 시장 과점 구조 전환의 핵심 동력으로 작용하고 있어요. 이러한 변화는 단순한 점유율 재편을 넘어, 글로벌 AI 인프라 생태계의 근본적 재구성을 의미해요.

가격 전쟁이 시작되다

HBM4 가격은 HBM3E 대비 30% 상승할 것으로 예상되지만, 경쟁 심화로 인해 가격 인상분을 온전히 반영하기는 어려울 전망이에요. 2025년까지는 공급 부족이 이어져 공급업체에 유리한 환경이지만, 2026년부터는 삼성전자와 마이크론의 생산 능력 확대로 공급 상황이 개선될 것으로 보여요.

SK하이닉스와 엔비디아 간의 협상 지연, 마이크론의 공격적 시장 진출, 삼성전자의 품질 테스트 통과 등은 모두 시장 내 경쟁 구도를 빠르게 변화시키고 있어요. 지정학적 요인과 중국의 기술 추격도 장기적으로는 변수로 작용할 수 있어요. 이런 상황에서 각 업체의 기술 개발 속도, 생산 능력, 고객사와의 협력 관계가 시장 판도를 결정하는 핵심 요소가 되고 있어요.

시장이 재편되다

2026년부터는 SK하이닉스의 점유율이 50% 수준으로 하락하고, 삼성전자 30%, 마이크론 20%의 과점 구조로 재편될 가능성이 높아요. 이는 시장 성숙과 함께 나타나는 자연스러운 현상으로, 전체 시장 규모가 급성장하는 상황에서는 점유율 분산이 오히려 시장 안정성과 지속가능한 성장을 가져올 수 있어요.

SK하이닉스는 여전히 기술적 리더십과 생산 능력에서 강점을 보이고 있지만, 단일 공급업체 독점 구조는 점차 약화될 전망이에요. 투자자들은 단기적으로는 SK하이닉스의 선점 효과를, 중장기적으로는 경쟁 심화와 시장 재편에 주목해야 해요.

결론

HBM4 시장은 SK하이닉스가 기술 선점으로 단기 독주를 이뤘지만, 삼성전자와 마이크론의 진입과 엔비디아의 공급망 다변화로 변화가 시작됐어요. 2026년부터는 SK하이닉스 50%, 삼성전자 30%, 마이크론 20%의 과점 구조로 재편될 가능성이 높아요. 전체 시장이 빠르게 성장하는 가운데, 점유율이 분산되면서 오히려 시장이 안정적으로 성장할 수 있어요.

앞으로 HBM4 시장은 각 업체의 기술 혁신 속도, 생산 효율성, 주요 고객사와의 협력 관계가 어떻게 맞물리느냐에 따라 판도가 결정될 거예요. 특히 엔비디아의 공급업체 선택과 각 업체의 양산 안정성이 시장 재편의 핵심 신호가 될 거예요.