마이크론 실적이 시장을 흔들다

마이크론의 2025 회계연도 4분기 실적은 매출과 수익성 모두 시장 기대를 크게 상회했어요. 매출은 전년 동기 대비 46% 증가했고, 클라우드 메모리 사업부 매출은 무려 213% 급증했어요. 특히 HBM 매출이 분기 10억 달러를 돌파하며 50% 연속 증가했고, HBM4 성능도 엔비디아 요구를 충족했다고 발표했어요.

마이크론의 HBM3E 칩은 경쟁사 대비 50% 높은 용량과 20% 향상된 전력 효율성을 제공해 기술적 우위를 입증했어요. 엔비디아의 최신 GPU 플랫폼에 채택되며 AI 가속기 생태계에서 전략적 파트너십도 강화됐어요.

2026 회계연도 가이던스도 낙관적이에요. 1분기 매출 전망이 전분기 대비 12억 달러 증가하고, 총 마진도 50%를 넘을 것으로 예상돼요. HBM 공급 부족이 지속되며 가격 상승 압력이 이어질 전망이에요.

AI가 메모리 시장을 바꾸다

AI 기술 발전으로 대규모 언어모델과 생성형 AI가 확산되면서 메모리 수요 패턴이 근본적으로 바뀌고 있어요. LLM 추론 과정에서 테라바이트급 대역폭이 요구되고, HBM이 필수가 됐어요. AI 추론 워크로드는 연산보다 메모리 대역폭이 더 중요한 병목 지점이 되고 있어요.

HBM 시장은 2024년 기준 수요가 200% 가까이 증가할 것으로 예상되고, 2025년에는 전체 DRAM 시장 가치의 30%를 넘을 전망이에요. HBM 단가가 DDR5 대비 5배 수준이라 수익성도 크게 높아지고 있어요.

HBM 생산은 복잡한 공정이 필요해 공급 확대가 쉽지 않아요. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 소수 업체가 과점하고 있고, 기술 경쟁이 치열해요. 공급망 제약과 패키징 인프라 한계로 HBM 가격 상승 압력이 지속되고 있어요.

한국 메모리 업체들이 움직이다

SK하이닉스는 HBM 시장에서 선제적 투자와 기술 개발로 시장을 선도하고 있어요. 2024년 연간 영업이익이 경쟁사인 삼성전자를 크게 앞서고, HBM4 양산 체제도 가장 앞서 있어요. 이천, 청주, 용인 등 대규모 인프라 투자로 2025년 HBM 수요 급증에 대비하고 있어요.

삼성전자는 HBM 시장에서 뒤처졌지만, 기술력 회복과 생산능력 확대에 집중하고 있어요. HBM4 개발과 1C DRAM 기술 조기 적용으로 격차를 줄이려 하고, AI 서버용 ESSD 시장 공략도 병행하고 있어요.

메모리 가격은 DDR5, DDR4 모두 최근 급등세를 보이고, HBM 가격도 2025년 5-10% 추가 상승이 예상돼요. 모건스탠리 등 글로벌 투자은행도 슈퍼사이클 진입 가능성을 언급하며 투자 심리가 개선되고 있어요.

장비·소재 업체도 수혜 받다

마이크론의 어닝 서프라이즈와 슈퍼사이클 기대감으로 국내 반도체 장비주가 급등하고 있어요. SK하이닉스의 M15X 투자와 1C 나노 전환이 장비업체 수주 기대를 높이고, 솔브레인, 하나머티리얼즈 등 소재업체도 HBM 특수 공정 수요로 실적 개선이 예상돼요.

글로벌 장비 시장도 2025년 역대 최고 매출이 전망되고, ASML, APPLIED MATERIALS 등 주요 업체들의 성장세가 두드러져요. 중국의 장비 투자 확대와 공급망 지역화도 국내외 소재·장비업체에 새로운 기회를 제공하고 있어요.

슈퍼사이클, 리스크도 살펴야

AI 워크로드의 메모리 집약적 특성, HBM 공급 제약, 범용 메모리 공급 축소 등은 슈퍼사이클을 뒷받침하는 구조적 요인이에요. 글로벌 반도체 자본지출도 2025년부터 본격 증가세로 전환될 전망이에요.

하지만 AI 수요의 지속 가능성, 공급 과잉 위험, 지정학적 리스크 등은 여전히 변수로 남아 있어요. 딥시크 등 AI 기술 발전이 하드웨어 의존도를 낮추면 반도체 수요 증가세가 둔화될 수 있고, 대규모 투자 이후 생산능력 급증이 가격 하락을 유발할 수도 있어요.

결론

마이크론의 실적 폭발과 HBM 시장의 급성장은 반도체 업계에 새로운 활력을 불어넣고 있어요. AI가 이끄는 메모리 수요 변화와 HBM 공급 부족이 맞물리면서, SK하이닉스와 삼성전자 같은 한국 기업들도 실적 개선 흐름을 타고 있어요. 장비와 소재 업체들까지 수혜가 확산되며 업계 전체가 들썩이고 있어요.

앞으로는 HBM 가격이 얼마나 오를지, AI 인프라 투자가 계속될지가 핵심이에요. 공급 과잉이나 AI 기술 변화로 수요가 꺾일 가능성도 있지만, 지금은 메모리 업체들의 실적 발표와 글로벌 반도체 투자 규모를 보면서 슈퍼사이클의 지속성을 판단할 수 있을 거예요.