실적이 시장을 흔든다

엔비디아는 AI 서버와 데이터센터 GPU 시장을 사실상 독점하고 있어요. 이번 Q3 실적이 월스트리트 예상치인 54.8억 달러를 넘으면 AI 투자는 계속되고, 삼성전자와 SK하이닉스 같은 메모리 기업들도 함께 오를 거예요. 반대로 실적이 기대에 못 미치면 AI 거품 논란이 터지면서 반도체 주가 전체가 빠질 수 있어요.

특히 데이터센터 매출과 다음 분기 가이던스, 마진율이 시장 방향을 결정할 핵심 숫자예요. 단순한 기업 실적 발표가 아니라 AI 투자 심리 전체를 좌우하는 이벤트라고 봐야 해요.

기관들이 팔고 나간다

최근 3주간 엔비디아 주가는 10% 빠졌어요. 피터 틸 계열 펀드와 소프트뱅크 같은 큰손들이 대량 매도했고, 마이클 버리는 공매도 포지션을 공개했어요. 회계 부정 의혹까지 나오면서 AI 거품이 터질 거라는 불안감이 커지고 있어요.

문제는 순환 금융 구조예요. 하이퍼스케일러들이 엔비디아 칩 감가상각 기간을 늘려서 이익을 부풀렸다는 의혹이 투자 심리를 얼어붙게 만들고 있어요.

중국이 사라지고 경쟁자가 몰려온다

미국의 대중국 반도체 수출 금지로 엔비디아의 중국 매출은 사실상 0이 됐어요. 연간 100~150억 달러가 날아간 셈이고, 중국 기업들은 자체 칩 개발에 속도를 내고 있어요.

동시에 AMD, 구글, 아마존, 메타가 모두 자체 AI 칩 개발에 뛰어들었어요. 엔비디아의 독점 체제가 흔들리기 시작했다는 신호예요.

실적 숫자가 거품 논란을 가른다

Q3 매출이 55억 달러를 넘고 Q4 가이던스가 62억 달러 이상 나오면 AI 거품 논란은 잠잠해질 거예요. 반도체와 메모리 주가도 다시 오를 가능성이 높아요. 하지만 실적이 예상보다 나쁘면 AI 거품이 터졌다는 신호로 받아들여질 거예요.

시장은 빅테크의 AI 투자와 실제 기업들의 수익 전환 사이에 여전히 큰 격차가 있다는 점을 주목하고 있어요. 회계 논란도 아직 해결되지 않았고요.

결론

엔비디아 Q3 실적은 AI 투자가 계속될지, 거품이 터질지를 가르는 분수령이에요. 실적이 예상을 넘으면 AI와 반도체 업계 전체가 다시 활기를 띨 수 있지만, 못 미치면 시장 전반에 조정이 올 수 있어요.

특히 데이터센터 매출과 다음 분기 가이던스, 마진율 같은 숫자들이 어떻게 나오느냐가 중요해요. 이 숫자들이 앞으로 AI와 반도체 시장이 어디로 갈지를 보여주는 신호등 역할을 할 거예요.