정부의 100조원 SOVEREIGN AI 전략이 반도체 랠리의 핵심 동력인가

이재명 정부는 100조원 투자와 함께 국내 AI 인프라 구축에 속도를 내고 있습니다. SOVEREIGN AI 전략은 GPU 클러스터 확장, 오픈소스 생태계 조성, AI 인재 양성 등 세 가지 축으로 추진되고 있습니다.

특히 NAVER, KAKAO 등 국내 빅테크에 GPU 자원을 집중해 AI 주권을 확보하겠다는 구상입니다. 이런 정책적 확실성이 반도체 랠리의 단기적 모멘텀을 제공하고 있다는 평가가 나옵니다.

다만, GPU 자원 배분 지연과 민간 참여 부족 등 실행 리스크가 남아 있어, 정책 효과가 실질적 실적으로 이어질지 주목해야 합니다.

SK-AWS 울산 데이터센터와 HBM 공급 부족이 시장에 미치는 영향

SK-AWS의 7조원 울산 데이터센터는 AI 인프라 확장과 지역 경제 활성화의 상징적 프로젝트입니다. SK HYNIX가 HBM 공급을 주도하며, HBM3E 생산이 NVIDIA BLACKWELL GPU와 연계돼 공급 부족과 가격 상승을 유발하고 있습니다.

삼성전자의 HBM3 인증 지연으로 단기적으로 SK HYNIX가 수혜를 입고 있습니다. 이로 인해 SK HYNIX 주가가 강세를 보이고, 반도체 랠리의 핵심 동력으로 작용하고 있습니다.

하지만, 전력 공급 안정성과 LNG 가격 변동성 등 운영 리스크가 남아 있어, 장기적 관점에서는 변수로 작용할 수 있습니다.

K-CHIPS ACT와 세액공제가 반도체 업계에 미치는 효과

2025년 시행되는 K-CHIPS ACT와 AI 데이터센터 세액공제는 대형 반도체 기업에 직접적인 EPS(주당순이익) 상승 효과를 줍니다. SK HYNIX의 120조원 HBM FAB 투자와 삼성전자의 2NM 파운드리 개발이 세액공제와 R&D 지원으로 탄력을 받고 있습니다.

AI 데이터센터가 국가전략기술로 지정되면, SK-AWS 프로젝트 비용이 1.2조원 절감되는 등 정책 지원 효과가 큽니다. 이런 정책적 뒷받침이 반도체 업계의 밸류에이션 재평가로 이어질 수 있습니다.

다만, 세액공제 확대가 실제 투자 집행과 실적 개선으로 연결되려면, 민간의 적극적 참여와 정책 집행의 속도가 관건입니다.

글로벌 경쟁과 구조적 리스크, 랠리의 지속성은?

NVIDIA의 AI GPU 시장 점유율(90%)과 TSMC의 COWOS 패키징 기술 우위는 국내 반도체 업계에 여전히 큰 도전입니다. REBELLIONS 등 국내 AI 칩 스타트업은 세액공제와 전력 효율성으로 틈새시장을 노리지만, 대규모 데이터센터 적용은 2027년 이후에나 가능할 전망입니다.

또한, 전력망 한계와 LNG 가격 변동, AI 컴퓨팅센터 투자 지연 등 구조적 리스크가 상존합니다. 이런 변수들이 단기 랠리의 조정 신호로 작용할 수 있다는 점도 유의해야 합니다.

결국, 정책 효과와 글로벌 경쟁 구도, 공급망 안정성 등 복합적 요인이 반도체 랠리의 지속성을 좌우할 전망입니다.

결론

이재명 정부의 100조원 SOVEREIGN AI 전략과 SK-AWS 울산 데이터센터, K-CHIPS ACT 세액공제 등 정책적 모멘텀은 2025~2026년 반도체 랠리의 지속 가능성을 높이고 있습니다. HBM 공급 부족과 글로벌 AI 수요 확대가 단기적으로 주가 상승을 뒷받침할 전망입니다.

다만, 전력 공급, 투자 지연, 글로벌 경쟁 심화 등 구조적 리스크가 상존해 단기 랠리 이후 조정 가능성도 배제할 수 없습니다. 상승세는 이어지겠지만, 리스크 관리가 필수적입니다.