GDP 상승, 그러나 균열이 보이다

미국 2분기 GDP가 3.3%로 상향 조정되며 경제 회복력을 확인했어요. 기업들의 AI와 지적재산권 투자가 늘어나며 성장을 이끌었고, 1분기 침체에서 벗어난 모습이 뚜렷해요.

하지만 성장률 상승의 이면엔 수입 감소가 큰 역할을 했어요. 대외 무역이 위축되고 관세 불확실성이 커지면서, 성장이 얼마나 지속될지는 미지수예요. 기술 혁신은 활발하지만 글로벌 공급망 재편과 지정학적 리스크가 변수로 떠올랐어요.

기업 이익은 늘었지만 고용이 흔들리다

2분기 미국 기업 이익이 전분기 대비 2% 증가하며 반등했어요. AI 반도체 수요가 폭발하며 삼성전자와 SK하이닉스도 실적 호조를 누리고 있어요. 기업들은 벌어들인 돈을 배당보다는 재투자와 현금 확보에 쓰고 있어요.

문제는 고용 구조 변화예요. 제조업 일자리는 줄고 고숙련 기술직만 늘어나는 양극화가 심해지고 있어요. 관세로 인한 비용 상승도 기업들의 고용 여력을 압박하고 있어요.

연준, 두 마리 토끼를 쫓다

연준은 물가 안정과 완전고용이라는 두 가지 목표 사이에서 갈등하고 있어요. 실업률은 낮지만 고용 증가 속도가 눈에 띄게 둔화되고 있어요. 소비자들도 실업 증가를 걱정하기 시작했어요.

파월 의장은 노동시장 약화를 더 심각하게 보고 9월 금리 인하 가능성을 열어뒀어요. 인플레이션이 여전히 목표치를 웃돌지만, 관세 영향은 일시적일 거라는 판단이에요. FOMC 내부에서도 금리 인하파와 동결파가 팽팽히 맞서고 있어요.

시장은 이미 금리 인하에 베팅하다

CME 페드워치에 따르면 9월 금리 인하 확률이 82.9%까지 올라갔어요. 파월 의장 발언 이후 주식시장이 상승했고, 금융주로 자금이 몰렸어요. 채권 수익률은 하락했다가 GDP 호조 소식에 다시 상승 압력을 받고 있어요.

원화는 약세를 보이지만, 미국 경제 성장이 한국 수출엔 긍정적일 수 있어요. 다만 관세 위협이 현실화되면 자동차와 부품 업체들의 실적 변동성이 커질 거예요. AI 투자 붐은 양국 기업에 기회지만, 지정학적 리스크는 여전히 뇌관으로 남아있어요.

결론

미국 GDP가 3.3%로 상향됐지만, 연준은 노동시장 둔화를 더 걱정하며 9월 금리 인하를 준비하고 있어요. 실업률은 낮아도 고용 증가가 둔화되고, 기업들이 고용보다는 AI 투자에 집중하는 구조적 변화가 나타나고 있어요.

시장은 이미 금리 인하에 베팅하며 주식과 채권이 요동치고 있어요. 한국 기업들은 AI 수요로 실적이 좋지만, 관세와 무역 정책이 어떻게 바뀌느냐가 향후 성과를 좌우할 거예요. 결국 9월 FOMC 회의에서 실제 금리 인하가 단행되는지, 그리고 무역 협상이 어떻게 마무리되는지가 시장의 방향을 결정할 핵심 신호가 될 거예요.